（1）上游酒糟獲?。涸鲜袌龌?guī)模&儲運能力共促拿料優(yōu)勢。

原有酒糟主要處理方式為填埋或制成肥料、簡易飼料，處理過程易污染環(huán)境，同時損失營養(yǎng)物質，考慮保質及運輸半徑要求，具備處理規(guī)模及儲運能力的企業(yè)更具拿料優(yōu)勢，2020年全國白酒產量741萬千升，按比例換算關系我們測算對應酒糟飼料理論市場空間達178億元。

（2）下游產品銷售：限抗政策催生產品需求，高性價比加速放量。

在國家限抗減抗政策驅動下，富含功能性成分的酒糟生物發(fā)酵飼料需求強化，且酒糟飼料營養(yǎng)成分豐富，可替代部分玉米、豆粕。

按各產品現(xiàn)價計算，酒糟飼料產品性價比突出，2021年全國四類主要動物飼料產量合計2.9億噸，按不同品類對應的添加比例，我們測算對應酒糟飼料理論市場空間達231億元。

三、酒糟資源化龍頭擴產在即，技術&渠道&產品優(yōu)勢鞏固地位。

（1）深耕研發(fā)專利豐富，技術產業(yè)化已見成效。

公司自主研發(fā)酒糟資源化工藝，截至2022年初授權自主研發(fā)專利23項；首個資源化項目古藺路德孕育長達6年，于2020年初步實現(xiàn)凈利潤扭虧轉盈。

（2）區(qū)域卡位&渠道綁定，占據產業(yè)先發(fā)優(yōu)勢。

a.以高新技術企業(yè)被當地政府引入，已儲備稀缺土地資源開發(fā)項目；b.上游直采酒糟，規(guī)模化收料高效生產，簽署長協(xié)保障來料穩(wěn)定；c.下游客戶遍布全國，分散供應對沖波動，多年培育已進入大客戶供應商名錄穩(wěn)定合作。

（3）高性價比&功能價值，飼料產品價格&市場滲透率提升空間大。

公司產品類別齊全，功能性及營養(yǎng)指標突出，較常用飼料原料玉米、豆粕等有顯著的成本和功能價值優(yōu)勢，未來產品價格和市場滲透率提升空間較大。